Оглавление
1.1 Экономическая сущность и задачи анализа финансового состояния предприятия. 4
1.2 Виды экономического анализа. 6
1.3 Виды факторного анализа. 8
1.4 Факторы улучшения финансового состояния предприятия. 10
2.1 Краткая характеристика предприятия. 13
2.2 Анализ бухгалтерской отчетности ПАО «Аэрофлот». 15
2.3 Оценка источников финансирования активов, степени финансовой независимости.. 16
2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. 18
2.5 Анализ рентабельности.. 19
2.6 Расчёт коэффициентов оборачиваемости.. 20
Введение
Сегодня обеспечение устойчивого финансового состояния становится важнейшим элементом существования предприятия. Экономический анализ хозяйственной деятельности – это основа основ, по которой определяют текущее положение компании, а также в состоянии ли оно развиваться в будущем. Во время анализа выявляются главные внутренние и внешние факторы, которые напрямую влияют на рентабельность производства.
Финансовое состояние предприятия — это экономическая категория, которая отражает состояние капитала в процессе его кругооборота, а также способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на определенный момент времени. Для того, чтобы охарактеризовать финансовое состояние предприятия, необходимо оценить состав активов, а также их разумное размещение и использование предприятиям, также анализируются источники формирования активов, то есть пассивы, по принадлежности (собственный или заемный капитал) и срокам погашения обязательств (долгосрочные или краткосрочные).
Существует всего две оценки предприятия в результате проведения экономического анализа. Хорошее финансовое состояние характеризуется устойчивой платежеспособностью, обеспеченностью собственными оборотными средствами, эффективным управлением расходами. Плохое финансовое состояние в свою очередь характеризуется неэффективным размещением средств, неудовлетворительной платежеспособностью, в данном случае присутствуют риски, которые в дальнейшем могут привести к банкротству или ликвидации предприятия.
Данная тема является достаточно актуальной. Цель данной курсовой работы заключается в проведении анализа финансового состояния предприятия, а также в разработке мер по улучшению финансового состояния. В качестве объекта курсовой работы выступает ПАО «Аэрофлот». Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:
– изучить теоретические основы анализа финансового состояния;
– проанализировать имущественное положение предприятия на основе бухгалтерской отчетности;
– рассчитать и проанализировать коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности предприятия;
– оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности, рассчитать и проанализировать показатели рентабельности, деловой активности.
— разработать мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия и повышению финансовой устойчивости;
— сформулировать выводы.
1. Теоретическая часть
1.1 Экономическая сущность и задачи анализа финансового состояния предприятия
Для успешного существования экономического субъекта необходимо не допустить наступления состояния банкротства. В этой связи необходимо знать, как эффективно управлять средствами компании. Следовательно, необходимо производить анализ предприятия, рассчитывать определенные показатели, характеризующие эффективность и прибыльность компании. Также необходимо выявлять текущие и возможные угрозы предприятия, создавая стратегический план по развитию бизнеса в будущем.
Экономический анализ – это способ познания хозяйственных процессов экономического субъекта путем применения аналитических инструментов и методов, показателей различных экономических и финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик. Экономический анализ выполняет функцию управления, он занимает промежуточное место между сбором и обработкой экономической информацией и принятием управленческих решений. Преобразуя показатели учета и отчетности, экономический анализ выполняет роль информационного обеспечения управления.
Первые шаги развития экономического анализа как науки связаны с анализом баланса. Не случайно сначала экономический анализ называли «балансоведением», а позже «анализ баланса» или «счётный анализ баланса». В работе российского экономиста А. В. Прокофьева «Курс двойной бухгалтерии» в разделе «Балансоведение» показано, что составление баланса имеет не только контрольное значение, а в первую очередь необходимо для анализа деятельности промышленных предприятий. В работах Р. Я. Вейцмана рассматривались вопросы анализа баланса, порядок анализа различных активных и пассивных его статей.
Специальным положением 1917 г. было предусмотрено осуществление рабочего контроля за финансово-хозяйственной деятельностью предприятий. В 1918 году утверждено «Положение о государственной статистике», в 1920 году – «Основные положения по государственному счетоводству и отчетности», которые послужили началу единых методологических принципов учета, контроля, статистики и экономического анализа.
П.Н. Худяков в книге «Анализ баланса» 1920 г. писал, что анализ – более высокий этап учета, чем бухгалтерская запись отдельных хозяйственных операций и их обобщение в отчетности, поэтому он называет анализ «философией счетоводства».
В период с 1960-1990 гг. наблюдается особая активность в разработке новых проблем экономического анализа в учебниках, учебных пособиях,монографиях, издается целый ряд трудов. Их авторы — видные ученые, такие как С.Б.Барнгольц, А.Д.Шеремет, М.И.Баканов, А.Ш.Маргулис, Н.Г.Чумаченко, Б.И.Майданчик и др. Созданы региональные теоретико-аналитические школы в Москве, Киеве, Санкт-Петербурге, Минске и других городах. Всё шире в анализе используются экономико-математические методы и ЭВМ.
В настоящее время в экономическом анализе стоят проблемы его углубления, повышения оперативности, расширения круга анализируемых показателей, совершенствования методик факторного анализа, использования экономико-математических методов и вычислительной техники.
Предметом экономического анализа выступает вся хозяйственная деятельности компании, а также ее результативность и эффективность. Совокупный объект экономического анализа на микроуровне – это хозяйственная деятельность отдельного предприятия, его структурных подразделений, во взаимосвязи внутренних и вешних факторов воздействия.
Экономический анализ бывает комплексный, локальный и тематический. Локальный экономический анализ связан с проверкой деятельности отдельных подразделений, а тематический – с анализом отдельных объектов предприятия. Также существует другая классификация экономического анализа:
- Предварительный анализ, который проводится до осуществления хозяйственных операций, для обоснования решений, плановых заданий и оценки ожидаемого результата;
- Оперативный анализ, который сопровождает хозяйственную операцию, позволяет ее контролировать, выявлять и устранять недостатки в ходе операции, регулировать нормальную деятельности предприятия;
- Итоговый или последующий анализ – это разновидность ретроспективного анализа, который составляется по окончании отчетного периода на основе уже завершившихся хозяйственных фактов. Применяется для объективной оценки деятельности, контроля выполнения планов, выявления слабых мест организации и неиспользованных резервов;
- Прогнозный анализ – это анализ, который основывается на результатах итогового анализа и использует экспертные и вероятностные оценки; он необходим на длительный период для разработки бизнес-планов, долгосрочных смет.
В качестве источников информации для экономического анализа выступают все типы планов предприятия, учетный документы, внеучетные источники (договоры, соглашения, техническая документация, приказы и распоряжения и т.д.), а также данные специальных исследований, в том числе данные, полученные в результате финансовой разведки.
Экономический анализ состоит из трех этапов. На первом этапе происходит наблюдение за предприятием, расчет абсолютных и относительных показателей. На втором этапе происходит систематизация и сравнение факторов, изучение их влияния на показатели деятельности предприятия. На третьем этапе осуществляется обобщение накопленной информации путем построения итоговых и прогнозных таблиц, а также формулируются выводы и рекомендации для принятия управленческого решения.
Бухгалтерский баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала, его достаточность для текущей деятельности и развития, размер, структуру заемных средств и эффективность их привлечения. Некоторые наиболее важные статьи баланса расшифровываются в прочих пояснениях к балансу и отчету о финансовых результатах.
Отчет о финансовых результатах (ф.2) – используется для оценки динамики, структуры, удельного веса финансовых результатов: выручки, прибыли, с/с.
Отчет об изменениях капитала (ф.3) – позволяет оценить движение собственного капитала и его элементов (динамику и структуру), а также динамику чистых активов организации.
Отчет о движении денежных средств (ф.4) – для анализа притока и оттока денежных средств по видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая), по отдельным направлениям притока и оттока.
Иные приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах, содержит расшифровку отдельных статей отчетности, позволяет проанализировать движение отдельных видов имущества и источников его формирования, состояние, структуру, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, информацию о расходах по основным видам деятельности по экономическим элементам, и др.
1.2 Виды экономического анализа
Одним из видов экономического анализа является горизонтальный и вертикальный анализ. Это самый простой, но достаточно эффективный вид анализа, который заключается в расчете динамики абсолютных и относительных показателей. Происходит сравнение отчетного периода с предыдущим.
Коэффициентный анализ заключается в расчете параметров на основе базовых показателей отчетности. Существуют коэффициенты, которые способны охарактеризовать предприятие в короткий срок на основе лишь бухгалтерской отчетности формы 1 и формы 2.
Например, коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. По данному коэффициенту и значению, которое рекомендовано должно быть больше 2, можно сказать, способна ли компания погасить текущие обязательства своими средствами.
Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение собственного капитала к активам, и характеризует степень зависимости организации от внешних контрагентов. Коэффициент финансового левериджа (финансового риска) – это один из самых важных коэффициентов, рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу компании. Для российских компаний считается нормой равенство заемного и собственного капитала, то есть оптимальное значение коэффициента примерно 1. В развитых экономических странах считается, что значение данного коэффициента должно быть больше 1,5.
Использование только собственного капитала без заемных средств имеет свои плюсы и минусы. Данная ситуация характеризует меньшие риски и потери, а также стабильное развитие. Однако привлеченные средства дают больше возможностей для компании, увеличивая риски. Коэффициент обеспечения собственного капитала показывает, долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств предприятия, он равен отношению собственного оборотного капитала (собственный капитал за вычетом внеоборотных активов) к оборотным активам.
Стоит отметить, что значение выручки, которое находится в форме 2 бухгалтерской отчетности, является информативным показателем. Положительное значение, а также рост в динамике свидетельствует о прибыльности основного вида деятельности. Существуют также коэффициенты, которые характеризуют деловую активность компании. Это коэффициент оборачиваемости активов и собственного капитала, дебиторской, кредиторской задолженности. Для расчёта данных показателей необходимо выручку поделить на любой из перечисленных объектов. В общем случае коэффициент оборачиваемости показывает число оборотов объекта, которое он совершает за плановый период времени. Если 365 разделить на коэффициент оборачиваемости объекта, можно получить длительность одного оборота, который измеряется в днях. Как правило, считается оптимальным, если число оборотов дебиторской и кредиторской задолженности не превышает год.
Одним из ключевых коэффициентов считается рентабельность. В общем случае данный коэффициент рассчитывается, как прибыль, деленная на объект. По коэффициентам рентабельности можно судить об эффективности работы предприятия с точки зрения прибыли. Чем выше значение коэффициента, тем выше доходность организации.
Коэффициентный анализ достаточно прост и эффективен. Рассчитав все возможные коэффициенты, можно понять текущее состояние предприятия, а также распознать скрытые, лишь зарождающиеся риски, которые в будущем могут преобразоваться в угрозы.
1.3 Виды факторного анализа
Факторный анализ – комплексное системное изучение и измерение воздействия факторов на величину результативных показателей. Существует детерминированный, стохастический, прямой, обратный, ретроспективный и прогнозный анализ. С помощью факторного анализа происходит определение зависимости между результативным и факторными показателями. Факторные модели бывают аддитивными, где результативный показатель представлен в виде суммы нескольких факторов; мультипликативными, когда результативный показатель является произведением нескольких факторов; кратными, в которых результативный показатель является частным от деления одного фактора на другой; а также смешанными (комбинированными), в которых происходит сочетание комбинаций различных моделей. Рассмотрим некоторые из них.
Метод цепных подстановок заключается в последовательной замене плановой базисной величины одного из факторов фактической(отчётной)его величиной. При этом все остальные факторы остаются без изменения. Недостатком данного метода является то, что результат зависит от последовательности подстановки факторов.
Индексным методом можно выявить влияние на изучаемый совокупный показатель различных факторов. Происходит сравнение одного и того же показателя во времени по сравнению с эталоном. Изменение результативного показателя раскладывается по факторам без остатка, однако порядок расположения факторов в цепи сомножителей не установлен, поэтому при появлении новых факторов увеличивается число вариантов расчета, потому что увеличивается число возможных перестановок факторов.
Метод абсолютных равенств является разновидностью метода цепных подстановок. Сначала эксперт рассчитывает абсолютное отклонение фактических значений факторов от их базисной величины. Потом величину каждого отклонения умножают на базисную величину факторов, которые находятся справа от величины абсолютного отклонения и на фактическую величину факторов, расположенных слева от абсолютного отклонения. Данный метод является достаточно простым, но он ограничен в применении (только для моделей мультипликативного и мультипликативно-аддитивного типов).
Существует достаточно точный интегральный метод, который является громоздким и сложным с точки зрения применения математических знаний. Суть метода заключается в том, что взаимное влияние факторов делится поровну между факторами, входящими в модель, а не приписывается последнему фактору. Результаты не зависят от местоположения факторов в модели. Однако при увеличении в модели числа факторов-сомножителей возникает сложность в вычислениях.
1.4 Факторы улучшения финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния предприятия позволяет выделить проблемы и затруднения, возникающие в финансовом состоянии организации. Эти изменения имеют три основных проявления, представленных ниже:
- Дефицит денежных средств и низкая платежеспособность. Это означает, что у предприятия не хватает средств для своевременного погашения обязательств. Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями.
- Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал. Собственник получает доходы, которые не соответствуют своим вложениям. Это обусловлено низким качеством работы менеджмента организации.
- Низкая финансовая устойчивость. Данная позиция означает высокую зависимостью предприятия от кредиторов.
Причины возникновения проблем в финансовом состоянии предприятия связаны с отсутствием потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния, а также с нерациональным управлением результатами деятельности.
Возможность компании поддерживать достаточное финансовое состояние определяется размером и составом прибыли. Прибыль формируется за счет объема реализации и цены поставляемой продукции.
Также в расчет прибыли идет сумма производственных расходов, а также доходы, полученные от прочих видов деятельности. К доходам от прочих видов деятельности относятся внутренние факторы и внешние. К внутренним факторам относят активность отдела маркетинга, наличие адекватной ценовой политики, увеличение затрат, которые связаны с внедрением новых технологий. К внешним факторам можно отнести, например, наличие платежеспособного спроса на продукцию.
Стоит отметить, что анализ затрат предприятия является важным элементом проведения общего экономического анализа потому, что при значительной сумме затрат необходимо искать предпосылки. Предпосылками может являться удорожание сырья, комплектующих, увеличение цены на услуги.
Компания, которая закупает сырье и материал для производства и дальнейшей реализации товаров у одного поставщика, при увеличении цен этим поставщиком, должна найти более дешевые цены на сырье, сменив таким образом своего основного поставщика. Если этого не сделать вовремя, то прибыль от продаж будет превращаться в убыток из-за превышения себестоимости продукции над выручкой. Если же увеличение суммы издержек произошло из-за внутренних причин компании, то есть за счет удорожания отопления, сумм за электроэнергию, значительные суммы затрат на телефонные разговоры и т.д, то компания должна искать альтернативные источники обеспечения функционирования организации для снижения издержек, которые имеют отношение к стоимости продукции.
Иногда издержки предприятия увеличиваются, уменьшая тем самым величину прибыли, в следствии недозагруженности производственных мощностей. В этом случае необходимо произвести сокращение фондов (производственных, фонда работников). Еще одной причиной снижения прибыли может быть высокий уровень штрафов, пеней за просроченные задолженности или разрыв долгосрочных и краткосрочных контрактов.
На основе исследования научных подходов анализа финансового состояния можно выделить три основные составляющие, которые относятся к области управления результатами деятельности организации:
- управление оборотными средствами (оборотным капиталом);
- управление инвестиционной политикой;
- управление структурой источников финансирования.
Что касается управлением оборотными средствами — следует понимать, что вследствие высокого уровня товарно-материальных запасов из-за осуществления оптовых закупок с целью снижения стоимости сырья происходит нерациональное управление оборотными средствами.
Для инвестиционной политики следует отметить, что организация может произвести капитальные вложения в строительство производственных помещений, в приобретение оборудования. Также одна организация может приобрести другую организацию, которая повысит финансовые возможности исходной организации – это также является инвестированием в капитальные вложения. Однако любые капитальные вложения могут отрицательно повлиять на финансовое состояние компании, потому как происходит долгосрочное изъятие капитала. В этой связи происходит сокращение мобилизации денежных средств, а также уменьшение самофинансирования компании.
Управление структурой источников финансирования является важнейшим фактором. Происходит определение финансового состояния предприятия за счет соотношения собственного капитала с заемным. При превышении заемного капитала происходит увеличение издержек и снижение эффективности финансовой деятельности. При превышении собственного капитала над заемным можно сделать вывод, что компания придерживается безрисковой политики, приносящий не максимальную, но достаточную прибыльность.
Стоит отметить, что прогнозирование является важным элементом в комплексном анализе финансового состояния компании. Прогнозирование движения денежных средств является важнейшей составляющей прогнозирования финансового состояния в целом. Достоверность, точность, обоснованность используемых методов обеспечивает эффективность системы прогнозирования в целом.
2. Практическая часть
2.1 Краткая характеристика предприятия
Для выполнения курсовой работы используется отчетность компании ПАО «Аэрофлот». Компания осуществляет авиаперевозки, общество было образовано 25 марта 1923 г. Крупнейшим держателем пакета акций ПАО «Аэрофлот» является Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом (Росимущество), в собственности которой находится 51,2% от общего количества обыкновенных акций Компании. В свободном обращении находится 40,9% от общего количества обыкновенных акций. Согласно данным на 2019 год численность составляет 30 328 человек.
В 1920-е годы, после окончания Первой мировой войны, авиация в европейских странах все больше использовалась в мирных целях — для перевозок пассажиров, почты и грузов. Не отставала от своих соседей и Россия, где пассажирские воздушные перевозки зародились еще в 1910 году. Особое внимание уделялось связям с зарубежными странами. Гражданские полеты за границу выполнялись в основном на переоборудованных военных самолетах.
8 ноября 1921 года было образовано смешанное Русско-германское общество воздушных сообщений («Дерулюфт»). Регулярные полёты по первой международной почтово-пассажирской линии Москва — Кенигсберг (в то время территория Германии) открыл 1 мая 1922 пилот Иван Воедило. В 1923 году было создано Общество друзей Воздушного флота (ОДВФ) со штаб-квартирой в Москве. В задачи Общества входила не только популяризация нового средства транспорта, но и сбор средств на строительство авиапарка и аэродромов.
На Украине действовала авиакомпания Укрвоздухпуть с довольно сильными позициями. 1 ноября 1930 года акционерные общества «Добролёт» и Укрвоздухпуть были объединены во Всесоюзное общество гражданского воздушного флота при Совете Труда и Обороны.
В январе 1971 года на базе Транспортного управления международных воздушных линий было организовано Центральное управление международных воздушных сообщений Аэрофлота (ЦУМВС), которое стало единственным в отрасли предприятием, выполнявшим международные рейсы под названием «Аэрофлот — советские авиалинии».
В 1989 году Аэрофлот вступил в Международную ассоциацию воздушного транспорта (ИАТА). В 1980-е годы Аэрофлот, осуществляя пассажирские перевозки на все континенты, перевозил свыше 120 млн. пассажиров в год. Это достижение, до сих пор не превзойденное ни одной авиакомпанией, занесено в «Книгу рекордов Гиннеса». В 2009 году компания первой в России успешно завершила процедуру аудита на соответствие стандартам ISAGO.
В 2018 году сеть маршрутов Группы охватывала более 300 регулярных направлений в 56 стран мира, сеть авиакомпании «Аэрофлот» – 163 регулярных направлений в 56 стран мира. Аэрофлот является участником глобального альянса SkyTeam, что дает пассажирам возможность использовать дополнительные возможности, предоставляемые маршрутными сетями партнеров.
2.2 Анализ бухгалтерской отчетности ПАО «Аэрофлот»
Перед проведением экономического анализа следует провести анализ отчетности компании. Проанализируем бухгалтерский баланс ПАО «Аэрофлот». Дебиторская задолженность является ключевым активом в структуре активов. Около 40% долгосрочной ДЗ приходится в структуре внеоборотных активах, около 78% ДЗ находится в оборотных активов. Очевидно, что компания не является производственной, потому что Аэрофлот занимается оказанием услуг в сфере перевозки. Из-за этого доли основных средств и запасов в активах компании не лидирую.
У компании отсутствует краткосрочный и долгосрочный заемные капиталы в отчетном и предыдущем годах. То есть компания финансируется на 2018 год только за счет бесплатных обязательств. Однако в 2016 сумма заемных средств составила около 17 млн.руб., сумма которой меньше величины собственного капитала (60 млн.руб.). У компании заметно самофинансирование, потому что в структуре собственного капитала преобладает нераспределенная прибыль, которая имеет рост (в 2017г. по сравнению с 2016г.) и падение (в\2018г. по сравнению с 2017г.). Валюта баланса на 2018 год уменьшилась на 7%.
Посмотрев на отчет о финансовом результате, можно сказать, что заметен рост выручки на 13%, однако основная деятельность дает убыток, потому что прибыль от продаж имеет отрицательные значения в отчетном и предыдущем годах. Компания не эффективно управляет расходами, потому что темп прироста прибыли от продаж меньше темпа прироста Выручки. Прочие доходы превышают прочие расходы в 2018г. и в 2017 г. Чистая прибыль имеет положительное значение, однако видно значительное снижение этого показателя в отчетном периоде. Скорее всего это связано с увеличением себестоимости продукции, а также с удорожанием коммерческих расходов. Это негативно отражается на валовой прибыли, в дальнейшем уменьшая прибыль от основной деятельности и, как результат, уменьшая значительно чистую прибыль.
2.3 Оценка источников финансирования активов, степени финансовой независимости
Заемные средства позволяют обеспечивать текущие потребности. Заемные средства также способны приносить прибыль. От размера соотношения зависит устойчивость организации, т. к. при значительном превышении объема заемных средств над собственным капиталом возможно наступление банкротства. В то же время, рискованная политика является наиболее прибыльной.
За отчетный и предыдущий период у компании отсутствуют заемные средства. В 2016 году собственный капитал превышает заемный в 4 раза. Для отчетного периода невозможно определить уровень финансового левереджа, то есть уровень финансового риска, который рассчитывается по следующей формуле:
Формула 1 «Расчет коэффициента финансового левереджа (финансового риска)»
Также из-за отсутствия краткосрочного и долгосрочного заемного капитала невозможно рассчитать коэффициент финансовой зависимости, то есть насколько компания зависит от внешних источников финансирования. Расчет данного показателя приведен ниже:
Формула 2 «Расчет коэффициента финансовой зависимости»
Однако у нас есть возможность произвести анализ финансовой устойчивости ПАО «Аэрофлот». В соответствии с таблицей 1 финансовая устойчивость не достигает нормативного значения (>0,75), в динамике данный показатель уменьшается.
Таблица 1 «Расчет коэффициентов и показателей»
| 2018 | 2017 | 2016 | |
| СК/ЗК | 0 | 0 | 4,06 |
| Kавтономии | 0,35 | 0,43 | 0,39 |
| Kфин.уст | 0,40 | 0,49 | 0,49 |
| kманевренности СК | -0,10 | 0,37 | -0,05 |
| СОС | -5 961 705 | 28 831 639 | -3 756 050 |
Значение коэффициента автономии колеблется за исследуемый период. На 2018 год значение составляет 0,35 и не является нормативным значением (>0,5), что говорит об ухудшении финансового состояния организации. Значение собственного оборотного капитала отрицательно в 2018 году, а также в 2016 году. Это говорит о том, что компания не способна покрыть текущие обязательства имеющимися активами. Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует финансовую устойчивость, а также он отражает долю собственных средств, которые используются для финансирования деятельности предприятия. В 2018 и 2016 годах данный коэффициент имеет отрицательное значение, а в 2017 значение составляет 0,35, оно входит в диапазон нормативного значения (0,2 – 0,5).
Таблица 2 «Данные для проверки золотого правила экономики»
| Инфляция | ТпрА | ТпрВыручки | ТпрПрДоН/о | ТпрЧП |
| 4,30% | -6,97% | 13,00% | -88,41% | -90,17% |
Как видно из Таблицы 2 золотое правило экономики не выполняется полностью. Напомню, что золотое правило экономики заключается в следующем:
Тпринфл<ТпрА<ТпрВыр<ТпрПр
Формула 3 «Золотое правило экономики»
Происходит сравнение темпов прироста инфляции за наблюдаемый период, активов, выручки и прибыли компании. Темп инфляции не обгоняет темп прироста активов. Темп прироста активов отрицательный. Показатели прироста прибыли до налогообложения и чистой прибыли не позволяют выполнять золотое правило экономики, они также имеют отрицательное значение. Это позволяет сделать вывод, что происходит неэффективное регулирование налоговой политики, а также управление прочими доходами и расходами со стороны компании.
2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Анализ ликвидности и платежеспособности является важным элементом в анализе, так как коэффициент ликвидности характеризуется степенью покрытия всеми оборотными активами и отдельными группами оборотных активов краткосрочных обязательств компании.
Коэффициенты, характеризующие ликвидность и платежеспособность, представлены в табл. 3. Платежеспособность и ликвидность являются основными характеристиками финансового состояния организации. Следует разграничивать платежеспособность предприятия, т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия, т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент.
Таблица 3 «Коэффициенты ликвидности и платежеспособности»
| 2018 | 2017 | 2016 | Т прироста | |
| kт.лик | 1,02 | 1,42 | 1,16 | -28% |
| kпл | 0,91 | 1,33 | 1,08 | -31% |
| kабс ликв | 0,12 | 0,36 | 0,30 | -67% |
Ниже представлены формулы, по которым были посчитаны коэффициенты ликвидности.
Формула 3 «Расчет коэффициента текущей ликвидности»
Формула 4 «Расчет коэффициента абсолютной ликвидности»
Формула 5 «Расчет коэффициента платежеспособности»
Коэффициент текущей ликвидности должен превышать значение 2. Как видно из таблицы 3 данный коэффициент не достигает нормативного значения, в динамике он уменьшается. Это говорит о недостаточной способности организации расплачиваться по краткосрочным обязательствам при мобилизации всех оборотных активов.
Коэффициент абсолютной ликвидности находится в оптимальном интервале [0,1; 0,7]. Оптимальное значение коэффициента платежеспособности составляет более 0,9. У компании присутствует мгновенная платежеспособность как на текущий период, так и на предыдущие.
2.5 Анализ рентабельности
Показатели рентабельности необходимы для анализа хозяйственной деятельности и для сравнения с другими предприятиями. Рентабельность – показатель, характеризующий степень доходности, выгодности и прибыльности деятельности предприятия, т.е. соизмерение прибыли с затратами или ресурсами. В общем виде формула расчёта рентабельности выглядит следующим образом:
Формула 6 «Расчет рентабельности»
Где: в качестве объекта могут выступать выручка, активы и собственный капитал предприятия в среднегодовой оценке.
Таблица 4 «Рентабельность»
| 2018 | 2017 | Т прироста | |
| Rпродукции | -8% | 0% | 2128,87% |
| Rпродаж | 1% | 6% | -91,30% |
| Rактивов | 2% | 20% | -88,45% |
| RчистСК | 4% | 38% | -89,50% |
В таблице 4 представлены четыре вида рентабельности, каждая из которых значительно уменьшилась в отчетном периоде. Отрицательные значения показателей рентабельности продукции говорят о неконкурентоспособной продукции на рынке. Рентабельность продаж говорит о том, что в цене продукции содержится 1 копейка прибыли в 2018 году и 6 копеек в 2017 году. В динамике показатель снижается. Низкий показатель рентабельности активов говорит о нерациональности привлечения кредитов и займов. В свою очередь рентабельность чистого собственного капитала говорит об инвестиционной привлекательности компании для собственников. Если в 2017 году некоторые показатели рентабельности имели допустимые значения, то к 2018 году рентабельность приближается к 0.
Формула 7 «Расчет рентабельности продукции»
Формула 8 «Расчет рентабельности продаж»
Формула 9 «Расчет рентабельности активов»
Формула 10 «Расчет чистой рентабельности собственного капитала»
2.6 Расчёт коэффициентов оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости – это финансовый коэффициент, показывающий интенсивность использования (скорость оборота) определенных активов или обязательств. В общем случае коэффициент оборачиваемости рассчитывается по следующей формуле:
Формула 11 «Расчет коэффициента оборачиваемости»
Согласно данным, рассчитанным в таблице 5, все коэффициенты кроме коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, увеличились в своих значениях к 2018 году.
Нормативных значений коэффициентов оборачиваемости не существует, они могут быть специфичны для каждой организации. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает активность и скорость использования предприятием собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости ОА характеризует сколько за один год оборотные активы совершили полный оборот и какой размер выручки они принесли.
Таблица 5 «Коэффициенты оборачиваемости»
| 2018 | 2017 | изменение | |
| коэфф оборачиваемостиОА | 2,83 | 2,46 | 0,37 |
| коэфф оборачиваемостиСК | 7,26 | 6,02 | 1,24 |
| коэфф оборачиваемостиДЗ | 4,77 | 4,19 | 0,58 |
| коэфф оборачиваемостиКЗ | 5,72 | 5,93 | -0,21 |
Рассмотрим длительность оборота каждого коэффициента в днях. Чтобы рассчитать длительность оборота необходимо воспользоваться следующей формулой:
Формула 12 «Расчет длительности оборота в днях»
Согласно таблице 6 длительность оборота оборотных активов снизилось к отчетному периоду, также, как и длительность оборота собственного капитала и дебиторской задолженности. Длительность дебиторской задолженности превышает длительность кредиторской задолженности. Однако и в отчетном и в предыдущем периоде длительность оборотов задолженностей не превышает 90 дней.
Таблица 6 «Длительность оборота в днях»
| 2018 | 2017 | изменение | |
| длительность оборота ОА | 128,79 | 148,27 | -19,48 |
| длительность оборота СК | 50,25 | 60,64 | -10,38 |
| длительность оборота ДЗ | 76,47 | 87,12 | -10,66 |
| длительность оборота КЗ | 63,84 | 61,57 | 2,27 |
3. Заключение
Главная цель производственного предприятия в современных условиях – получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу руководителя.
В курсовой работе были изложены теоретические основы анализа финансового состояния предприятия, был раскрыт экономический и факторный анализ.
В практической части на основе бухгалтерской отчетности ПАО «Аэрофлот» за 2016-28018 гг. были рассчитаны коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Также представлены показатели рентабельности и рассчитана длительность окупаемости для некоторых показателей.
Проанализировав отчетность «Аэрофлота», можно сделать следующие выводы:
- У компании происходит активное самофинансирование, отсутствие долгосрочного и краткосрочного заемного капитала не является положительным для компании, которая осуществляет бизнес на федеральном уровне;
- Компания в целом автономна от внешних контрагентов, обществу не хватает собственных средств для погашения текущих обязательств, в результате чего коэффициент текущей ликвидности достаточно мал;
- Рост коммерческих расходов снизил прибыль от продаж до отрицательного значения, однако чистая прибыль компании положительна, но её значение уменьшилось на 90%;
- Рентабельность компании слишком низка, компания не получает должной прибыли;
- Значение дебиторской задолженности превышает значение кредиторской задолженности на 2018 год, длительность оборота дебиторской задолженности снизилось на 10 дней и не превышает 90 дней; длительность оборота кредиторской задолженности продолжает оставаться в периоде около 60 дней.
В соответствии с сделанными выводами у компании присутствует рыночный риск. На сегодняшний момент в связи с распространением короновирусной инфекцией перелеты не разрешены в многих странах, с которыми тесно взаимодействует Аэрофлот. В этой связи в 2020 году компания будет нести ещё больший убыток, чем в 2018 году. Рыночный риск связан с ростом цены на продукцию. Также в результате нестабильного курса валюты (usd = 74 руб) произойдет удорожание топлива, в следствии чего цены ресурсы вырастут. То есть присутствует валютный риск, который оказывает влияние на выручку, себестоимость продукции и прочий финансовый результат (курсовые разницы).
У компании наблюдается незначительный рост дебиторской задолженности, а в 2017 году длительность оборота составило 87 дней. Присутствует незначительный кредитный риск, который выражен в невыполнении контрагентами своих обязательств. То есть покупатели не смогут в срок погасить дебиторскую задолженность.
В целом ликвидность компании хорошая, компания платежеспособна, но нужно улучшать показатели текущей ликвидности, потому что на текущий момент компания имеет трудности с оплатой текущих обязательств.
4. Список литературы
- Л. Е. Красильникова, Э. Г. Сысуева, М. С. Фаренюк: Экономический анализ Учебное пособие – П: ИПЦ «Прокростъ», 2016;
- Н. В. Войтоловский, А.П. Калинина, И.И. Мазуров: Экономический анализ: Основы теории, комплексный анализ хозяйственной детельности организации – М: Юрайт, 2017;
- Т.Н. Шагиясов, З.А. Сагдиллаева, И.Ф. Урманбекова: Экономический анализ – Т, 2017;
- Г.В. Савицкая: Экономический анализ — М. : ИНФРА-М, 2018;
- Черненко В. А., Шведова Н. Ю: Антикризисное управление 2-е изд. – С-П.: Гриф УМО СПО, 2019;
- Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ (последняя редакция);
- https://www.mosenergosbyt.ru
- https://myrouble.ru/profitability/
- https://base.garant.ru/149900/
5. Приложение
Приложение 1. Бухгалтерский баланс
| АКТИВ | Код стр. | За отчетный период | На 31 декабря предыдущего года | На 31 декабря года, предшествующего предыдущему |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||
| Нематериальные активы | 1110 | 40 946 | 69 825 | 50 345 |
| Результаты исследований и разработок | 1120 | 436 462 | 570 130 | 546 964 |
| Нематериальные поисковые активы | 1130 | — | — | — |
| Материальные поисковые активы | 1140 | — | — | — |
| Основные средства | 1150 | 13 031 367 | 11 072 450 | 10 687 759 |
| в том числе: незавершенные капитальные вложения в ОС | 1151 | 3 799 813 | 1 842 503 | 548 270 |
| Доходные вложения в материальные ценности | 1160 | 800 729 | 566 919 | 636 050 |
| Финансовые вложения | 1170 | 17 722 982 | 18 544 406 | 12 073 089 |
| в том числе: инвестиции в дочерние и зависимые общества | 1171 | 14 519 078 | 12 957 777 | 6 463 819 |
| Займы предоставленные организациям на срок более 12 месяцев | 1172 | 943 704 | 3 326 256 | 3 348 318 |
| Прочие долгосрочные финансовые вложения | 1173 | 2 260 200 | 2 260 373 | 2 260 952 |
| Отложенные налоговые активы | 1180 | 3 848 924 | 3 168 364 | 1 948 676 |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 1185 | 26 541 046 | 10 607 943 | 40 276 438 |
| Прочие внеоборотные активы | 1190 | 3 795 427 | 5 289 909 | 7 220 480 |
| в том числе: авансы, выданные под капитальные вложения в ОС, приобретение внеоборотных активов | 1191 | 6 046 | 246 589 | 368 995 |
| расходы будующих периодов | 1192 | 3 789 381 | 3 482 017 | 3 116 285 |
| прочие | 1193 | — | 1 561 303 | 3 735 200 |
| ИТОГО по разделу I | 1100 | 66 217 883 | 49 889 946 | 73 439 801 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||
| Запасы | 1210 | 9 363 819 | 7 242 830 | 6 269 546 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 1220 | 436 698 | 319 349 | 405 332 |
| Дебиторская задолженность | 1230 | 82 150 336 | 92 169 373 | 70 171 255 |
| Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | 1240 | 2500000 | 926304 | |
| В том числе: займы, предоставленные на срок мене 12 месяцев | 1241 | 2500000 | 926304 | |
| Денежные средства и денежные эквиваленты | 1250 | 9 871 604 | 34 094 269 | 26 229 302 |
| Прочие оборотные активы | 1260 | 1 111 559 | 790 457 | 916 620 |
| ИТОГО по разделу II | 1200 | 105 434 016 | 134 616 278 | 104 918 359 |
| БАЛАНС (актив) | 1600 | 171651899 | 184506224 | 178358160 |
| ПАССИВ | Код стр. | За отчетный период | На 31 декабря предыдущего года | На 31 декабря года, предшествующего предыдущему |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | ||||
| Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) | 1310 | 1 110 616 | 1 110 616 | 1 110 616 |
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | 1320 | -7 039 736 | — | — |
| Переоценка внеоборотных активов | 1340 | 58 974 | 61 951 | 72 628 |
| Добавочный капитал (без переоценки) | 1350 | — | — | — |
| Резервный капитал | 1360 | 277 654 | 277 654 | 277 654 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 1370 | 65 848 670 | 77 271 364 | 68 222 853 |
| ИТОГО по разделу III | 1300 | 60 256 178 | 78 721 585 | 69 683 751 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||
| Заемные средства | 1410 | — | — | 7 862 898 |
| Отложенные налоговые обязательства | 1420 | 564 056 | 550 750 | 588 621 |
| Оценочные обязательства | 1430 | 401 439 | 2 604 138 | 1 191 431 |
| Кредиторская задолженность со сроком погашения белее 12 месяцев | 1440 | 6 918 282 | 7 899 479 | 8 900 656 |
| Прочие обязательства | 1450 | — | — | — |
| ИТОГО по разделу IV | 1400 | 7 883 777 | 11 054 367 | 18 543 606 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||
| Заемные средства | 1510 | — | — | 9 308 668 |
| Кредиторская задолженность | 1520 | 93 992 946 | 82 553 305 | 68 138 395 |
| Доходы будущих периодов | 1530 | 359 042 | 408 807 | 427 717 |
| Оценочные обязательства | 1540 | 9 159 956 | 11 768 160 | 12 256 023 |
| Прочие обязательства | 1550 | — | — | — |
| ИТОГО по разделу V | 1500 | 103 511 944 | 94 730 272 | 90 130 803 |
| БАЛАНС (пассив) | 1700 | 171 651 899 | 184 506 224 | 178 358 160 |
Приложение 2. Отчет о финансовых результатах
| Наименование показателя | Код стр. | За отчетный период | За аналогичный период предыдущего года |
| Выручка | 2110 | 504 696 789 | 446 649 442 |
| Себестоимость продаж | 2120 | 499 683 382 | 400 268 600 |
| Валовая прибыль (убыток) | 2100 | 5 013 407 | 46 380 842 |
| Коммерческие расходы | 2210 | 29 815 806 | 35 171 689 |
| Управленческие расходы | 2220 | 13 810 326 | 12 742 294 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 2200 | -38 612 725 | -1 533 141 |
| Доходы от участия в других организациях | 2310 | 2 213 828 | 3 586 256 |
| Проценты к получению | 2320 | 2 885 714 | 4 236 094 |
| Проценты к уплате | 2330 | 800 569 | |
| Прочие доходы | 2340 | 63 556 751 | 52 915 005 |
| Прочие расходы | 2350 | 25 960 860 | 23 179 506 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 2300 | 4 082 708 | 35 224 139 |
| Текущий налог на прибыль | 2410 | -2 755 346 | -8 723 470 |
| в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы) | 2421 | -1 272 192 | -421 722 |
| Изменение отложенных налоговых обязательств | 2430 | -13 306 | 37 871 |
| Изменение отложенных налоговых активов | 2450 | 680 560 | 1 219 688 |
| Прочее | 2460 | 801 488 | 685 225 |
| Чистая прибыль (убыток) | 2400 | 2 796 104 | 28 443 453 |
| СПРАВОЧНО: | |||
| Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода | 2510 | — | — |
| Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода | 2520 | — | — |
| Совокупный финансовый результат периода | 2500 | 2 796 104 | 28 443 453 |
| Базовая прибыль (убыток) на акцию | 2900 | 2,52 | 25,61 |
| Разводненная прибыль (убыток) на акцию | 2910 | 2,52 | 25,61 |
